一、三季度产量创2018年第四季度以来新高

巴西第一大铁矿石生产商淡水河谷（Vale）于巴西里约热内卢时间10月15日发布了2024年第三季度产销报告。整体来看，铁矿石产销保持稳速增长。其中，铁矿石产量同比增长5%至9100万吨，创下2018年第四季度以来新高（图一），铁矿石销量同比增长2%达到8180万吨（图二），这主要得益于运营稳定性和资产可靠性持续改善。

另外，报告显示，第三季度球团产量达到1040万吨，同比增长13%，创下了自2018年以来的季度最高产量。其增长主要得益于Brucutu和Itabira矿区造球精粉的供应增加，进而提升了Tubarão地区的球团生产。

二、分矿区季度表现情况

1. 北部系统持续发力，连续七个季度产量提升

北部系统位于巴西Para州的Carajas地区，是淡水河谷最大的铁矿石产区，包括Serra Norte, Serra Leste和Serra Sul三个采矿综合体，主要产品为卡粉。北部系统第三季度铁矿石整体产量同比增长4%至5014万吨，这主要受S11D矿区强劲表现的推动，第三季度S11D矿区的铁矿石产量为2210万吨，同比增长14.2%（图三）。这是该系统连续第七个季度实现同比产量增长。虽然Serra Norte矿区的产量略有下降，同比减少50万吨，但这符合该矿区的生产计划。此外，Ponta da Madeira港的发货量创下了自2021年以来的季度记录，总计5060万吨，反映出该系统运营稳定性的不断提升。

2. 东南系统产量大增，Brucutu产量创2019年以来季度新高

东南系统位于Minas Gerais州，分为Itabira，Minas Centrais和Mariana三大综合运营区，是淡水河谷第一大球团主产区。第三季度东南系统的铁矿石产量同比增加17.9%至2400万吨（图四）。在此期间，Itabira地区Conceição 1号和2号工厂表现出色，主要是因为在上半年雨季集中进行了维护工作，减少了之后的停工检修时间，从而提高了生产效率。另外，Brucutu所在的Minas Centrais综合运营区产量实现同比增长22.1%，达到725万吨，其中Brucutu运营区创下自2019年以来的最高季度产量，这主要得益于去年三条湿式处理生产线恢复运行，以及今年9月第四条生产线投产。此外，从季报公布的数据来看，东南系统前三季度球团总产量同比增长14%至1562万吨，占淡水河谷 球团总产量的56.3%（淡水河谷前三季度球团总产量2772万吨）。

3. 南部系统产量下降，Vargem Grande项目将助力产能恢复

南部系统同样位于Minas Gerais州，由Paraopeba和Vargem Grande两大综合运营区组成。受第三方采购量减少以及Vargem Grande综合运营区高硅矿根据市场行情减产，第三季度该系统的铁矿石产量同比减少4.9%至1683万吨（图五）。然而，Viga矿区产量增加以及Vargem Grande 1号项目的湿式选矿作业开始投入运行，这将使Vargem Grande综合运营区恢复约1500万吨/年的铁矿石产能，并将平均铁品位提高约2%。通过季报数据显示，该系统前三季度球团总产量同比增加1.8%至352万吨，占淡水河谷球团总产量的12.7%。

三、2024年度生产目标上调至3.23亿-3.3亿吨

淡水河谷于2024年9月12日宣布提高2024年铁矿石产量指导目标到3.23亿-3.3亿吨，高于此前年初设定的3.1亿-3.2亿吨的目标，按此目标区间中间值测算，前三季度总产量2.42亿吨，全年进度为74.1%，Mysteel预估淡水河谷全年目标将轻松完成，有望达到目标区间的高位水平。这一调整表明淡水河谷对未来市场需求的信心，不仅展示了该集团在生产效率和运营稳定性方面的持续改善，也表明公司在应对市场变化方面的积极姿态。尽管全球经济环境和铁矿石价格波动仍存在不确定性，但淡水河谷在各个生产系统的强劲表现，以及对Vargem Grande项目等新产能的推动，将有助于其实现预期目标。